农行青岛分行举办投资策略报告会：金融供给侧进入慢牛期

　　5月14日下午，农行由中国农业银行青岛市分行主办、青岛期上海财经大学青岛财富管理研究院承办、分行建信基金管理有限责任公司协办的举办进入2019年第二季度中国农业银行青岛市分行投资策略报告会在青岛国际院士港会议中心举办。广发证券首席策略分析师戴康博士、投资建信基金资产配置与量化投资部研究员秦彦齐博士先后就《宏观策略与市场分析》和《资产配置和如何精选基金》进行了主题演讲。策略

　　金融改革进入深水区 投资应该精准高效

青岛分行党委副书记、报告副行长于东

　　演讲正式开始之前，融供中国农业银行青岛市分行党委副书记、慢牛副行长于东和上海财经大学青岛财富管理研究院执行院长姜晖先后致辞。农行于东副行长表示，青岛期国内外经济形势正在发生深刻变化，分行金融改革也进入深水区，举办进入投资者有必要重新审视自身的投资风险偏好和内在需求，以更加稳健从容的策略姿态谋划当下，决胜未来。

　　姜晖院长表示，中国拥有广阔的投资空间，也拥有强劲的经济创新力和竞争力，如何紧扣宏观经济形势，顺应时代发展大势，把握国内经济发展的重要战略机遇期，施展精准高效的投资策略是投资者必须思考的命题。

　　二季度经济增长预期先上后下 进入熊转牛震荡期

　　如何看待这轮行情?是熊市反弹还是熊牛切换?广发证券首席策略分析师戴康博士表示，2019年金融供给侧改革已经进入了慢牛期，从股票供需两端推动A股生态进化，上市公司优胜劣汰叠加长线投资者壮大，A股进化，存量思维和α思维重要性上升，中国优势企业将胜出。

　　对于中美贸易摩擦，戴康博士首先和大家共同回顾了摩擦发生的时间点和主要事件，随后他表示中美贸易摩擦对中国经济的影响是短期冲击，中长期钝化。“近期代表市场赔率的指标已反映了较悲观的预期，若事件不过分升级，则基本已经进入平稳期。相比2018年，A股市场对外围的不确定性及谈判的长期性已有适应 。” 戴康博士说。

　　第二季度经济走势如何?戴康博士预测第二季度经济增长预期大概率先上后下，市场将进入震荡调整期。“应该把握这个时机做好投资配置。” 戴康博士认为，在配置结构方面，今年有三个确定三个不确定，所以整体配置方向应该围绕确定性，回避不确定。1)盈利小年确定—业绩逆势向上的行业个股被聚焦，经济增长是否超预期因为变量很多是不确定的;2)外资加速流入确定—长线资金偏好的蓝筹股筹码供求结构较好，伪成长概念股上涨后是否遭遇减持是不确定的;3)科创板启动时间基本是确定的，对应Q1和6月份的成长类风险偏好有较好的保障，但科创板上市后供给分流节奏是不确定的。

　　债券牛市并未结束但波动加大 合理选择FOF

　　企业和个人的大类资产应该如何配置?建信基金资产配置与量化投资部研究员秦彦齐博士分别对A股、美股、利率债、信用债、黄金等投资渠道进行了分析解读。他表示，A股2019年相对乐观，逐渐加仓，估值历史低位，大概率向上修复，盈利短期下行，中期企稳;美股估值和盈利均在历史高位，波动率加大，领先指标信贷增速高位回落;利率债估值已较贵，机会在下半年;信用债信用风险缓解，配置价值显现;黄金全年看震荡上涨，避险价值凸显。

　　随后，秦彦齐博士介绍了FOF的概念和特点。什么是FOF?FOF是基金中的基金的简称，是一种专门投资于其他投资基金的基金。FOF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

　　如何管理好FOF?秦彦齐博士表示要把握好坚持好的基准、坚持分散配置、坚持基金精选和运用战术配置4个原则。同时在投资策略上，最好配置再分散。分散配置后，组合整体收益率、每单位风险创造的超额收益有所增大，年化波动率和最大回撤有所减小。

　　最后，秦彦齐博士和大家分享了如何挑选合适的基金经理，他提出应该从6大维度和35 项指标全方位刻画基金经理能力。

　　金融有风险，投资需谨慎。中国农业银行青岛市分行私人银行部副总经理宗明星在接受记者采访时表示，在当下的国际背景下，随着贸易战的升级，大家可能会对市场存在恐慌。“我们希望通过举办这样的活动，来搭建一个互动交流的平台，分享专家观点，为大家提供客观、中性的参考判断，通过不同的观点碰撞，获得理性的声音。”宗明星说。

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